ARK Venture Fund 提交 40-APP/A 修訂：擴展交易所掛牌與代幣化股份架構
ARK Venture Fund 提交 40-APP/A 修訂申請，正式將交易所掛牌股份(Exchange Class)與區塊鏈代幣化股份(Tokenized Class)兩條路徑並列推進，為封閉式基金注入二級市場流動性。
申報重點
ARK Investment Management 於 2026 年 6 月 11 日向 SEC 提交 40-APP/A（第一號修訂申請），針對 ARK Venture Fund 的豁免令申請進行重大修訂。本次修訂在 5 月 20 日原始申請的基礎上，進一步明確了兩大戰略方向：
- Exchange Class（交易所掛牌股份）：可在全國性證券交易所（如 NYSE 或 Nasdaq）掛牌交易，為投資人提供傳統的二級市場流動性出口
- Tokenized Class（代幣化股份）：使用分散式帳本技術（DLT/區塊鏈）記錄所有權，並透過受 SEC 監管的替代交易系統（ATS）進行交易
與原始申請不同的是，本次修訂將 Exchange Class 與 Tokenized Class 並列為同等重要的策略選項，而非以代幣化為主軸。申請同時涵蓋 ARK Investment Management 未來可能設立的其他封閉式區間基金，具備框架性效力。
哲學對齊
Cathie Wood 自 2014 年成立 ARK Invest 以來，始終將區塊鏈與金融科技列為核心創新平台。從早期的 Bitcoin 佈局到 2024 年的比特幣現貨 ETF 申請，再到本次基金股份代幣化，其路徑清晰：區塊鏈不僅是一種資產類別，更是重塑金融基礎設施的底層技術。
本次 40-APP/A 修訂反映出兩個關鍵哲學信號：
- 流動性民主化：將原本僅限於間隔基金（Interval Fund）架構的 ARK Venture Fund 開放至公開交易所交易，符合 Wood 一貫主張的「讓散戶投資人參與創新投資」理念
- 代幣化基礎設施：Tokenized Class 的推進顯示 ARK 對區塊鏈在資產登記與結算層應用的長期信心，而非僅止於加密貨幣交易
市場脈絡
2025–2026 年間，美國代幣化資產監管環境出現明顯轉折。SEC 在 Commissioners 層級對代幣化證券的表態逐步清晰，華爾街大型託管銀行加速布局數位資產基礎設施。在此背景下，ARK Venture Fund 的 40-APP/A 修訂具有更廣泛的產業意義：
- 若獲核准，這將是註冊投資基金首次同時提供傳統交易所掛牌股份與區塊鏈代幣化股份
- Exchange Class 的加入降低了投資門檻，可能吸引更大規模的資金流入
- Tokenized Class 透過 ATS 交易，在合規框架內探索鏈上資產管理的可行模式
值得注意的是，本次修訂距離原始 40-APP 申請僅 22 天，顯示 ARK 在加速推進此架構，可能在與 SEC 的溝通中獲得了正面回饋。